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외환보유액 급감에 따른 환율 방어와 그 배경
지난달 외환당국이 환율 방어에 나서면서 외환보유액이 60억 달러 가까이 급감하여 6개월 만에 최저 수준을 나타냈습니다. 한국은행이 발표한 자료에 따르면, 4월 말 기준 외환보유액은 4132억 6000만 달러로, 3월 말 대비 59억 9000만 달러 감소한 것으로 나타났습니다. 이는 지난해 10월 이후 가장 낮은 수준이며, 월간 감소폭은 2022년 9월 이후 가장 컸습니다. 한국은행은 이 감소가 외환시장 안정화 노력, 금융기관 외화예수금 감소, 기타 통화 외화자산의 미국 달러 환산액 감소 등이 겹친 결과라고 설명했습니다.
외환보유액 급감의 원인
- 외환시장 안정화 노력
외환보유액이 급감한 가장 큰 이유는 지난달 원-달러 환율이 급등하면서 외환당국이 원화 가치를 방어하기 위해 달러 공급에 나선 것입니다. 이에는 국민연금과 한국은행 간 외환 스와프 협약에 따른 달러 공급도 포함되었습니다. 특히, 기획재정부와 한국은행은 원-달러 환율이 장중 1400원을 기록한 지난달 16일 공식 구두 개입에 나섰습니다. 이러한 조치는 원화 가치를 안정시키기 위해 필수적이었으나, 외환보유액 감소를 초래했습니다. - 금융기관 외화예수금 감소
외환보유액 감소의 또 다른 원인은 금융기관 외화예수금이 일시적으로 증가했다가 다시 줄어든 것입니다. 3월 말 국제결제은행(BIS)의 자기자본 비율 기준을 충족하기 위해 일시적으로 늘어났던 금융기관의 외화예수금이 다시 줄어들면서 외환보유액에 영향을 미쳤습니다. - 기타 통화 외화자산의 미국 달러 환산액 감소
달러 가치가 상승하면서, 달러로 환산한 기타 통화 외화자산의 가치도 하락했습니다. 이는 외환보유액 감소의 또 다른 요인입니다. 달러 강세는 다른 통화로 보유된 외화자산의 가치를 상대적으로 감소시키기 때문입니다.
| 외환보유액 추이 (억달러, %) |
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2020년말 | 2021년말 | 2022년말 | 2023년말 | 2024.4월말 (a) |
2024.5월말 (b) |
전월대비 증감 (b-a) |
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| 외환보유액 | 4,431.0 | 4,631.2 | 4,231.6 | 4,201.5 | 4,132.6 | 4,128.3 | (100.0) | -4.3 | |
| 유가증권1) | 4,098.4 | 4,216.9 | 3,696.9 | 3,736.7 | 3,706.1 | 3,704.1 | (89.7) | -2.0 | |
| 예 치 금 | 202.8 | 166.3 | 293.5 | 219.8 | 188.5 | 185.0 | (4.5) | -3.5 | |
| S D R | 33.7 | 153.7 | 148.4 | 150.8 | 146.4 | 147.5 | (3.6) | 1.0 | |
| IMF포지션2) | 48.2 | 46.3 | 44.9 | 46.3 | 43.7 | 43.8 | (1.1) | 0.2 | |
| 금 | 47.9 | 47.9 | 47.9 | 47.9 | 47.9 | 47.9 | (1.2) | 0.0 | |
| 주: 1) 국채, 정부기관채, 회사채, 자산유동화증권(MBS, 커버드본드) 등 2) IMF 회원국이 출자금 납입, 융자 등으로 보유하게 되는 IMF 관련 청구권 |
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외환보유액 감소 추세와 그 배경
최근 달러화 강세 속에 환율 변동성이 커지면서 외환보유액은 지속적인 감소 추세를 보이고 있습니다. 2021년 10월 고점(4692억 1000만 달러)과 비교하면 550억 달러가량 축소된 상태입니다. 이러한 감소는 외환시장 안정화 노력과 글로벌 금융시장의 불안정성, 그리고 달러 강세 등의 복합적인 요인에 기인합니다.
한국은행의 대응과 외환보유액 적정성
한국은행은 외환보유액 감소에 대해 이례적으로 별첨 자료를 내어 “외환보유액은 대외 충격에 대응하기에 충분한 수준”이라고 밝혔습니다. 현재 외환보유액 규모는 국내총생산(GDP)의 25%로, 경제협력개발기구(OECD) 평균(17.5%)을 상회합니다. 보유액 대비 단기외채나 경상지급액 대비 보유액 등 적정성 지표도 양호하다는 것이 한국은행의 설명입니다. 한국은행은 “환율이 급상승했던 2022년 9월과 비교했을 때 국내 경제의 펀더멘탈이 안정적이고 외채와 외환보유액도 안정적 수준”이라고 진단했습니다.
한국의 외환보유액 현황
우리나라의 외환보유액 규모는 세계 9위 수준입니다. 이는 대외 경제 충격에 대비할 수 있는 충분한 외환보유액을 보유하고 있음을 의미합니다. 외환보유액은 국제 거래에서의 지불 능력을 보장하고, 대외 채무를 상환하며, 외환시장에서의 투기적 공격을 방어하는 데 중요한 역할을 합니다.
외환보유액의 중요성
외환보유액은 국가 경제의 안정성을 나타내는 중요한 지표 중 하나입니다. 충분한 외환보유액은 국가가 외환시장 변동성에 대응하고, 갑작스러운 자본 유출이나 외환위기 상황에서도 경제를 안정적으로 유지할 수 있게 합니다. 또한, 외환보유액은 국제 신용평가에서도 중요한 요소로 작용하여 국가의 신용등급에 영향을 미칩니다.
향후 전망과 과제
외환보유액의 감소는 단기적으로는 외환시장 안정화를 위한 불가피한 조치일 수 있지만, 장기적으로는 외환보유액의 적정성을 유지하는 것이 중요합니다. 한국은행과 기획재정부는 외환보유액 감소를 최소화하면서도 환율 안정과 경제 펀더멘탈 강화를 위한 정책을 지속적으로 추진해야 합니다. 또한, 글로벌 경제의 불확실성과 외환시장 변동성에 대비하여 외환보유액의 관리와 운용을 더욱 신중하게 해야 할 필요가 있습니다.
결론
지난달 외환보유액이 급감한 것은 외환당국의 환율 방어 노력과 금융기관 외화예수금 감소, 달러 환산액 감소 등의 복합적인 요인에 기인합니다. 그러나 한국의 외환보유액은 여전히 대외 충격에 대응하기에 충분한 수준이며, 한국은행은 이를 안정적으로 관리하고 있습니다. 향후에도 외환시장 안정과 경제 펀더멘탈 강화를 위한 지속적인 노력이 필요하며, 외환보유액의 적정성을 유지하는 것이 중요합니다. 외환보유액의 변화는 국가 경제와 금융시장에 중요한 영향을 미치는 만큼, 이에 대한 지속적인 관심과 관찰이 필요합니다.
이 글을 통해 독자들은 외환보유액의 중요성과 최근 감소 원인, 그리고 향후 과제에 대해 깊이 있는 이해를 할 수 있을 것입니다.